今年动力煤的主要矛盾在坑口！

坑口煤价之后偏强，五一过后太原、鄂尔多斯、榆林地区低卡煤（5500及以上）价格仍在走强。主要还是因为榆林地区对超产掌控的较为好，地方煤矿实际产量同比上升显著。4月30日大秦铁路检修完结，5月1日开始铁路运量较慢完全恢复，环渤海港口调到量较慢回落。

与此同时，港口煤炭放运量也显著回落。但环渤海8港（秦、曹、京唐、黄骅）煤炭库存总量仍在2170万吨左右，锚地船舶数量降到75艘左右，正处于比较低位。从环渤海港口调到量完全恢复情况、港口煤炭库存和锚地待装船舶数量来看，短期沿海煤价或许不过于不具备下跌基础。

但是，因产地煤价偏强，如果港口煤价保持目前水平，港口坑口持续凌空，后期港口煤炭调到量能否完全恢复到去年水平（去年5、6月份，因唐呼线通车大列和沿海日乏出现异常偏高，港口煤炭调到量曾较慢回落），是要打个问号的。换句话说，如果5、6月份，环渤海港口煤炭调到量想完全恢复到去年水平，沿海煤价是必须上涨一些的。当然这还要看后期沿海的市场需求情况，如果市场需求持续显著上升，则要另论了。目前六大电沿海电厂和全国重点电厂日乏数据皆不是很理想，沿海电厂日乏同比持续偏高，而库存都不较低，特别是在是重点电厂库存显著的持续回落。

从电厂库存和市场需求来看，当前的数据是不过于反对煤价下跌的，后期之后注目电厂日乏变化情况。神华5月份月度宽协价格620元，比4月份叛了4元。本周印尼煤炭出口离岸价格普上涨，6200大卡上涨了2美元，3000-5500大卡普上涨0.6美元左右。关于澳洲煤进口放开一事市场记了很长一段时间了，主要还是基于澳洲议会选举。

如果澳洲煤进口放开，有可能会转变进口煤总量掌控的政策目标（澳洲煤完全恢复一些，印尼煤进口量可能会较少一些），但高卡煤供应紧绷的局面可能会有所减轻，对短期市场氛围应当不会有一些利空影响，但是，因为进口还有总量掌控，个人实在很难转变以榆林为代表的国内主产区查办超产所造成的坑口煤市偏强局面。目前盘面仓单成本在625元附近，盘面07、09贴水皆早已并不大，短期之后向下的空间应当并不大了，但趋势向上继续也看到具体的驱动，因为今年的主要矛盾在坑口。

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