内蒙华电年发电553亿千瓦时净利连续三年高增长

内蒙华电的有限公司股东首度祭典出有增持大讨。根据公告，2月4日，内蒙华电的有限公司股东完全一致行动人华能结构调整基金斥资0.49亿元增持公司1999.67万股股份。其允诺，未来半年内，将耗资不高于2亿元不低于4亿元再行展开增持。

有限公司股东完全一致行动人乘机增持，是对公司发展前景的寄予厚望。内蒙华电创立于1956年，1992年展开股份化改组，1994年在上海证券交易所上海证券交易所。公司主营发电和供热，主要为火力、风力发电、热力销售及煤炭销售。近年来，内蒙华电经营大幅度向好。

2017年、2018年，公司构建的净利润（归属于上市公司股东的净利润，折合）同比分别快速增长33.79%、52.23%。去年前三季度，其构建的净利润已超强10亿元，近超强2018年全年。虽然公司仍未透露2019年全年经营业绩，但从其经营情况看，沿袭增长势头预计会逆。

去年，公司发电量约553亿千瓦时，网际网路电量511.75亿千瓦时，售价有所快速增长。经营业绩大幅度快速增长的同时，内蒙华电的负债率在上升。

截至去年9月底，公司资产负债率为61.48%，较2017年底上升了6.59个百分点。内蒙华电在派现方面也较大力。

2018年，公司为首找到金红利大约5.58亿元，收益亲率约50.99%。电煤量价齐升变薄业绩获益量价齐升，刚过去的2019年，对于内蒙华电将是一个丰收年。

去年前三季度，内蒙华电的经营业绩大幅度快速增长。数据表明，公司构建的营业收入为104.72亿元，较上年同期的99.10亿元快速增长5.67%；净利润为10.11亿元，多达上年全年的净利润水平，同比快速增长87.89%；扣除非经常性损益的净利润（全称扣非净利润）为10.01亿元，较上年同期的5.28亿元快速增长89.51%。

从单个季度看，去年一二三季度，内蒙华电构建的营业收入分别为31.43亿元、36.13亿元、37.16亿元，无论是同比还是环比，皆在快速增长。同期，公司构建的净利润为1.77亿元、5.63亿元、2.71亿元，同比也皆为快速增长：扣非净利润分别为1.77亿元、5.58亿元、2.66亿元，同比皆有较大幅快速增长。

值得一提的是，去年前三季度，公司不存在3.25亿元投资净收益，主要是入股公司现金收益，上年同期没这笔收益。但是，即便扣减这笔收益，内蒙华电去年前三季度构建的净利润依旧有较大幅快速增长。截至目前，内蒙华电仍未公布2019年度业绩快报或业绩预告片，但根据公司透露的去年销售量已完成情况，初步判断，公司2019年经营业绩更为悲观。

2019年，公司已完成发电量553.49亿千瓦时，同比增加21.69亿千瓦时，增幅为4.08%；已完成网际网路电量511.75亿千瓦时，同比增加20.80亿千瓦时，同比快速增长4.24%；公司构建平均值购电单价256.35元/千千瓦时（不含税），同比增加2.71元/千千瓦时（不含税）。此外，公司煤炭产量601.40万吨，同比减少1.07%；煤炭外销量310.55万吨，同比快速增长6.23%；煤炭销售平均值单价已完成309.99元/吨（不含税），同比增加0.87元/吨（不含税），同比快速增长0.28%。上述数据指出，内蒙华电呈现出量价齐升的较好局面。早在1994年，内蒙华电就已登岸A股市场，前期其经营业绩并不平稳。

从2017年开始，内蒙华电步入业绩愈演愈烈期。2017年、2018年，其净利润为5.14亿元、7.83亿元，同比快速增长33.79%、52.23%。近几年，内蒙华电的毛利率、清净利率皆有所快速增长。

2016年至2018年，其毛利率分别为15.34%、17.49%、21.43%，清净利率为6.48%、6.77%、7.96%。这一数据解释，公司的主营业务盈利能力现强化趋势。

由此可见，内蒙华电的净利润呈现出加快快速增长之势。负债率上升6.59个百分点内蒙华电经营业绩加快快速增长的同时，财务状况明显改善。

2017年底，内蒙华电的资产负债率为68.07%。当时，公司短期借款为44.44亿元、一年内届满的非流动负债37.63亿元、长期借款135.23亿元、应付债券24.12亿元，长短期债务合计为241.42亿元，其中，短期债务82.07亿元。

与之比较不应的是，货币资金只有5.38亿元。如今来看，公司财务压力有显著减低。截至去年9月底，公司短期借款为35.70亿元、一年内届满的非流动负债34.51亿元、长期借款117.44亿元、应付债券26.50亿元，长短期债务合计为214.15亿元，较2017年底增加27.27亿元。其中，短期债务70.21亿元，较2017年底增加11.86亿元。

同期，公司货币资金为8.16亿元，较2017年底也有显著快速增长。截至去年9月底，内蒙华电的资产负债率大约为61.48%，较2017年底上升了6.59个百分点。去年前三季度，内蒙华电的财务费用为6.41亿元，与2017年同期持平，较2018年同期的7.99亿元较少1.58亿元。

近几年，内蒙华电的经营现金流总体更为平稳。2016年，公司的经营现金流净额为21.42亿元，2017年、2018年为33.24亿元、32.84亿元，皆多达30亿元。

去年前三季度，其经营现金流净额为30.44亿元，较上年同期的24.25亿元减少6.19亿元，增长幅度大约为25.55%。充裕的经营现金流净流入确保了公司长时间运营，也大幅度减低了公司财务压力。倍受注目的贴现票据及贴现账款方面，内蒙华电经历了快速增长后，趋于平稳。

2017年9月底，公司贴现票据及贴现账款为15.65亿元，2018年9月底为23.69亿元，去年9月底为25.52亿元。与之比较的应付票据及应付账款，去年9月底为14.06亿元，持平上年同期的14.11亿元，2017年9月底为13.75亿元。

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